A norte-americana The Andersons assinou um acordo definitivo para adquirir a Harvestone Low Carbon Partners à Energy Capital Partners por 915 milhões de dólares (cerca de 790 milhões de euros). A operação acrescenta três unidades industriais de produção de etanol à atividade da compradora e aumenta em mais de 40% a dimensão da sua plataforma de energias renováveis, reforçando a sua posição no mercado dos combustíveis de baixo carbono.
O negócio representa um movimento estratégico de consolidação no setor dos biocombustíveis nos Estados Unidos, combinando expansão da capacidade produtiva, acesso a novas infraestruturas industriais e integração de tecnologias de captura e armazenamento de carbono.
Aquisição acrescenta 215 milhões de galões à capacidade anual de produção
A Harvestone Low Carbon Partners opera três instalações de produção de etanol, localizadas nos estados norte-americanos do Dakota do Norte e de Indiana, com uma capacidade conjunta de aproximadamente 215 milhões de galões por ano.
Com a integração destes ativos, a The Andersons passará a dispor de uma capacidade anual de produção de etanol de cerca de 730 milhões de galões, consolidando a dimensão da sua atividade no segmento das energias renováveis.
A distribuição geográfica das instalações também assume importância para a estratégia de expansão. Duas unidades no Dakota do Norte reforçam a presença da compradora na região agrícola do Western Corn Belt, enquanto a instalação de Indiana complementa as operações já existentes na região do Eastern Corn Belt.
Esta complementaridade permite aproximar a produção das principais zonas de abastecimento de milho e beneficiar de infraestruturas logísticas estabelecidas. A empresa identifica ainda oportunidades de integração entre as atividades de comercialização de cereais, aprovisionamento de matérias-primas e distribuição de produtos derivados da produção de etanol.
Tecnologia de captura de carbono reforça valor estratégico do negócio
Um dos elementos diferenciadores da aquisição é a componente tecnológica da Harvestone Low Carbon Partners, que desenvolveu capacidades de captura e armazenamento de carbono (CCS – Carbon Capture and Sequestration) associadas às suas instalações industriais.
A empresa dispõe de infraestruturas operacionais de captura de CO₂ e de capacidades de injeção de dióxido de carbono em formações geológicas através de sistemas de Classe VI, uma tecnologia que permite reduzir a intensidade carbónica da produção de etanol.
Esta característica ganha relevância num mercado em que a valorização dos combustíveis renováveis está cada vez mais relacionada com a respetiva pegada ambiental. A produção de etanol com menor intensidade carbónica pode permitir o acesso a mercados premium e a mecanismos de incentivo fiscal destinados a apoiar a descarbonização.
A aquisição permite, assim, à The Andersons integrar ativos industriais que já dispõem de capacidades diferenciadas neste domínio, em vez de depender exclusivamente do desenvolvimento interno de novas infraestruturas.
Créditos fiscais representam cerca de metade do valor da operação
A estrutura económica da transação evidencia a importância dos incentivos fiscais associados à produção de combustíveis de baixo carbono e à captura de carbono nos Estados Unidos.
De acordo com a informação divulgada pela The Andersons, aproximadamente metade dos 915 milhões de dólares do preço de aquisição corresponde aos fluxos de caixa esperados dos créditos fiscais previstos nas secções 45Z e 45Q da legislação fiscal norte-americana.
O crédito 45Z está associado à produção de combustíveis limpos, enquanto o mecanismo 45Q contempla incentivos fiscais para atividades de captura e armazenamento de dióxido de carbono.
O montante restante está relacionado com as operações tradicionais de produção de etanol e com as oportunidades adicionais de valorização associadas à atividade de baixo carbono.
Esta composição demonstra que a avaliação da Harvestone Low Carbon Partners não assenta apenas na capacidade industrial instalada, mas também no potencial de geração de receitas associado à transição energética e aos incentivos públicos.
Financiamento combina crédito bancário e nova dívida de longo prazo
A aquisição será financiada através de uma combinação de recursos de crédito e endividamento adicional. A The Andersons prevê recorrer a aproximadamente 300 milhões de dólares da sua linha de crédito rotativo existente e a 615 milhões de dólares em nova dívida de longo prazo.
O financiamento comprometido foi assegurado pelo U.S. Bank National Association e pelo Farm Credit Mid-America.
Apesar do aumento do endividamento associado à operação, a compradora estima que o rácio pro forma entre a dívida de longo prazo e o EBITDA permaneça abaixo de 2,5 vezes, mantendo-se dentro do objetivo financeiro definido pela empresa.
A The Andersons considera ainda que a aquisição deverá ter um impacto positivo imediato no lucro por ação e nos fluxos de caixa, antecipando que os ativos adquiridos contribuam para reforçar a geração de resultados do grupo após a conclusão do negócio.
O Goldman Sachs & Co. LLC atuou como assessor financeiro exclusivo da The Andersons, enquanto a Polsinelli PC assegurou a assessoria jurídica à compradora.
The Andersons acelera estratégia de crescimento no setor das energias renováveis
A operação enquadra-se na estratégia de expansão da The Andersons no segmento dos combustíveis renováveis, uma área em que a empresa procura aumentar a capacidade produtiva e captar valor através de investimentos em ativos industriais com menor intensidade carbónica.
Fundada em 1947 e com sede em Maumee, no estado de Ohio, a The Andersons desenvolve atividade nos setores do agronegócio e das energias renováveis. A sua presença na cadeia de valor agrícola, nomeadamente na comercialização de cereais, logística e produção de etanol, constitui uma das bases para a integração dos novos ativos.
A aquisição da Harvestone Low Carbon Partners permite aprofundar esta ligação entre o negócio agrícola e a produção de combustíveis renováveis, criando oportunidades de otimização no aprovisionamento de milho, na comercialização de etanol e na valorização de subprodutos industriais.
Bill Krueger, presidente e diretor executivo da The Andersons, afirmou que:
“A estratégia de energias renováveis da empresa passa por expandir a plataforma de produção de baixo carbono através de investimentos disciplinados e da valorização crescente dos combustíveis renováveis”
O responsável destacou ainda a complementaridade entre as capacidades produtivas da Harvestone, a sua localização e a experiência operacional da compradora, considerando que a combinação dos dois negócios poderá criar uma plataforma diferenciada para o crescimento futuro.
Aquisição reforça consolidação do mercado dos combustíveis de baixo carbono
A compra da Harvestone Low Carbon Partners por 915 milhões de dólares representa um investimento relevante na expansão industrial da The Andersons e evidencia o interesse crescente por empresas que combinam produção de biocombustíveis com tecnologias de captura de carbono.
Mais do que aumentar a capacidade de produção de etanol, a operação permite à compradora integrar infraestruturas especializadas, reforçar a presença geográfica e beneficiar de mecanismos fiscais associados à descarbonização.
Para a Bolsa Portugal Negócios, esta transação constitui um exemplo de como as operações de fusões e aquisições estão a assumir um papel estratégico na transformação dos setores tradicionais, com a transição energética a criar novas oportunidades de investimento, consolidação e valorização empresarial.